عرضه جهانی پول M2 به بالاترین حد خود در تاریخ رسیده و اکنون ۱۰۸.۴ تریلیون دلار است؛ موضوعی که باعث ایجاد سوالات جدیدی درباره حرکت بعدی بیت کوین شده است.
این اتفاق در شرایطی رخ داده که تنش‌های اقتصادی به دلیل تعرفه‌های جدید دونالد ترامپ موسوم به «روز آزادی» و واکنش سریع چین به آن افزایش یافته‌اند؛ مسائلی که بازارهای جهانی را دچار نوسانات شدیدی کرده‌اند.
شاخص M2 چیست و چرا برای بیت کوین اهمیت دارد؟
با وجود نوسانات شدید بازار در دو هفته گذشته، میانگین قیمت بیت کوین تقریباً بدون تغییر مانده است.
تحلیلگران می‌گویند این نوسانات بیشتر ناشی از ترس‌های کلان اقتصادی و تغییرات نسبت‌های خرید و فروش (لانگ و شورت) است – اما بیت کوین هنوز وارد بازار نزولی نشده.
یکی از دلایل این موضوع، همبستگی تاریخی میان افزایش سطح M2 و رشدهای بزرگ قیمت بیت کوین است.
شاخص M2 معیاری گسترده از عرضه پول در یک کشور یا منطقه است و شامل پول نقد، سپرده‌های جاری و پس‌انداز و سایر دارایی‌های نقدشونده می‌شود. وقتی M2 افزایش می‌یابد، به طور معمول نشان‌دهنده ورود نقدینگی بیشتر به سیستم مالی است. این یعنی پول بیشتری در گردش است که معمولاً به سمت دارایی‌های ریسک‌پذیرتر مانند سهام، املاک یا ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین می‌رود.
منبع BGeometrics
در گذشته، جهش در عرضه پول M2 اغلب پیش‌زمینه رشد شدید بیت کوین بوده است. مثلاً پس از برنامه‌های حمایتی در دوران کووید (۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱)، عرضه M2 در آمریکا بیش از ۲۵٪ افزایش یافت. همزمان، بیت کوین از زیر ۱۰ هزار دلار در اواسط ۲۰۲۰ به رکورد ۶۹ هزار دلار در نوامبر ۲۰۲۱ رسید. تحلیلگران معتقدند امروز هم چنین الگویی در حال تکرار است، هرچند با کمی تأخیر.
ماکسیم ساخاروف، یکی از بنیان‌گذاران WeFi Deobank، می‌گوید:
برخی کارشناسان بازار معتقدند تعرفه‌های ترامپ بیشتر یک تاکتیک مذاکره هستند و تأثیر زیادی بر کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان نخواهند داشت. با این حال، فشارهای تورمی می‌تواند برنامه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را به چالش بکشد.
او در ادامه افزود که موضوع سقف بدهی همچنان یک نگرانی بزرگ است، چون خزانه‌داری آمریکا فعلاً با اقدامات اضطراری در حال تأمین مالی تعهدات خود است و مشخص نیست این منابع تا چه زمانی دوام می‌آورند، اما پیش‌بینی می‌شود در پایان سه‌ماهه اول تمام شوند.
همچنین، به طور تاریخی قیمت بیت کوین حدود دو ماه بعد از رشد M2 جهانی حرکت می‌کند.
با توجه به اینکه از اواخر فوریه سرعت رشد M2 افزایش یافته و اکنون به بالاترین سطح تاریخ رسیده، برخی تحلیلگران معتقدند اگر این روند ادامه یابد، بیت کوین می‌تواند در آینده نزدیک رشد قوی اما با تأخیر را تجربه کند.
با این حال، موانع کلان اقتصادی می‌توانند رشد کوتاه‌مدت را محدود کنند. شوک ناشی از تعرفه‌های ترامپ و واکنش متقابل چین، باعث شدیدترین افت بازار وال‌استریت در پنج سال اخیر شده است. همین مسئله ممکن است باعث شود سرمایه‌گذاران فعلاً وارد دارایی‌های پرریسک نشوند تا وضعیت تنش‌های تجاری روشن‌تر شود.
با این حال، با رشد M2 و عرضه محدود بیت کوین، همچنان زمینه برای جهش صعودی دیگر مهیاست – البته اگر الگوهای تاریخی تکرار شوند و اعتماد به بازار بازگردد.